Depresi Hebat adalah periode depresi ekonomi dunia yang berlangsung dari tahun 1929 hingga sekitar tahun 1939. Titik awal Depresi Hebat biasanya terdaftar sebagai 29 Oktober 1929, biasa disebut Black Tuesday. Ini adalah tanggal ketika pasar saham turun secara dramatis 12,8%. Ini terjadi setelah dua crash pasar saham sebelumnya pada Black Tuesday (24 Oktober), dan Black Monday (28 Oktober). Dow Jones Industrial Average akhirnya akan keluar pada Juli 1932 dengan kerugian sekitar 89% dari nilainya. Namun sebenarnya penyebab Depresi Hebat jauh lebih rumit dari sekedar crash pasar saham. Faktanya, sejarawan dan ekonom tidak selalu setuju tentang penyebab pasti dari depresi.
Sepanjang 1930, belanja konsumen terus menurun yang berarti bisnis memangkas pekerjaan sehingga meningkatkan pengangguran. Lebih jauh, kekeringan parah di seluruh Amerika berarti bahwa pekerjaan pertanian berkurang. Negara-negara di seluruh dunia terkena dampaknya dan banyak kebijakan proteksionis dibuat sehingga meningkatkan masalah dalam skala global.
Herbert Hoover adalah presiden pada awal Depresi Hebat. Dia mencoba melembagakan reformasi untuk membantu merangsang ekonomi tetapi mereka tidak banyak berpengaruh. Hoover tidak percaya bahwa pemerintah federal harus terlibat langsung dalam urusan ekonomi dan tidak akan memperbaiki harga atau mengubah nilai mata uang. Alih-alih, ia fokus membantu negara dan bisnis swasta untuk memberikan bantuan.
Pada 1933, pengangguran di Amerika Serikat mencapai 25%. Franklin Roosevelt dengan mudah mengalahkan Hoover yang dianggap tidak tersentuh dan tidak peduli. Roosevelt menjadi presiden pada 4 Maret 1933 dan segera melembagakan New Deal pertama. Ini adalah kelompok komprehensif dari program pemulihan jangka pendek, banyak di antaranya dimodelkan pada yang telah dicoba dibuat oleh Hoover. Kesepakatan Baru Roosevelt tidak hanya mencakup bantuan ekonomi, program bantuan kerja, dan kontrol yang lebih besar terhadap bisnis tetapi juga akhir dari standar emas dan larangan. Ini kemudian diikuti oleh Yang Kedua Program Kesepakatan Baru yang mencakup lebih banyak bantuan jangka panjang seperti Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Sistem Jaminan Sosial, the Administrasi Perumahan Federal (FHA), Fannie Mae, Otoritas Lembah Tennessee (TVA), dan Komisi Keamanan dan Pertukaran (DETIK). Namun, masih ada pertanyaan hari ini tentang efektivitas banyak dari program ini sebagai resesi terjadi pada tahun 1937-38. Selama tahun-tahun ini, pengangguran meningkat lagi. Beberapa menyalahkan program New Deal sebagai permusuhan terhadap bisnis. Yang lain menyatakan bahwa Kesepakatan Baru, walaupun tidak mengakhiri Depresi Hebat, setidaknya membantu perekonomian dengan meningkatkan regulasi dan mencegah pembusukan lebih lanjut. Tidak ada yang bisa membantah bahwa Kesepakatan Baru secara fundamental mengubah cara pemerintah federal berinteraksi dengan ekonomi dan peran yang akan diambilnya di masa depan.
Pada 1940, pengangguran masih di 14%. Namun, dengan masuknya Amerika perang dunia II dan mobilisasi berikutnya, tingkat pengangguran turun menjadi 2% pada tahun 1943. Sementara beberapa berpendapat bahwa perang itu sendiri tidak mengakhiri Depresi Hebat, yang lain menunjukkan peningkatan pengeluaran pemerintah dan peningkatan kesempatan kerja sebagai alasan mengapa itu merupakan bagian besar dari ekonomi nasional pemulihan.