Biaya Ekonomi dari Inflasi

Secara umum, orang sepertinya tahu itu inflasi sering bukan hal yang baik dalam sebuah ekonomi. Dalam beberapa hal, ini masuk akal — inflasi mengacu pada kenaikan harga, dan kenaikan harga biasanya dipandang sebagai hal yang buruk. Secara teknis, kenaikan tingkat harga agregat tidak perlu menjadi masalah jika harga barang dan barang berbeda layanan naik secara seragam, jika upah naik seiring dengan kenaikan harga, dan jika tingkat bunga nominal menyesuaikan dalam menanggapi perubahan dalam inflasi. Dengan kata lain, inflasi tidak perlu mengurangi daya beli riil konsumen.

Namun, ada biaya inflasi yang relevan dari perspektif ekonomi dan tidak dapat dihindari dengan mudah.

Ketika harga konstan selama periode waktu yang lama, perusahaan diuntungkan karena mereka tidak perlu khawatir mengubah harga untuk output mereka. Ketika harga berubah dari waktu ke waktu, di sisi lain, perusahaan idealnya ingin mengubah harga mereka untuk mengimbangi tren umum harga, karena ini akan memaksimalkan laba strategi. Sayangnya, perubahan harga pada umumnya bukan tanpa biaya, karena perubahan harga memerlukan pencetakan menu baru, penandaan ulang item, dan sebagainya. Perusahaan harus memutuskan apakah akan beroperasi pada harga yang tidak memaksimalkan laba atau mengeluarkan biaya menu yang terlibat dalam perubahan harga. Either way, perusahaan menanggung biaya inflasi yang sangat nyata.

Sedangkan perusahaan adalah orang-orang yang secara langsung dikenakan biaya menu, biaya sepatu kulit berdampak langsung pada semua pemegang mata uang. Ketika inflasi hadir, ada biaya riil untuk memegang uang tunai (atau memegang aset dalam rekening deposito tanpa bunga), karena uang tunai tidak akan membeli besok sebanyak yang bisa terjadi hari ini. Oleh karena itu, warga memiliki insentif untuk menyimpan sesedikit mungkin uang tunai di tangan, yang berarti bahwa mereka harus pergi ke ATM atau mentransfer uang secara rutin. Syarat biaya sepatu kulit merujuk pada biaya figuratif untuk mengganti sepatu lebih sering karena peningkatan jumlah perjalanan ke bank, tetapi biaya kulit sepatu adalah fenomena yang sangat nyata.

Biaya Shoeleather bukan masalah serius di negara-negara dengan inflasi yang relatif rendah, tetapi mereka menjadi sangat relevan di negara-negara yang mengalami hiperinflasi. Dalam situasi ini, warga negara umumnya lebih suka menyimpan aset mereka sebagai mata uang asing daripada lokal, yang juga menghabiskan waktu dan upaya yang tidak perlu.

Ketika inflasi terjadi dan harga berbagai barang dan jasa naik pada tingkat yang berbeda, beberapa barang dan jasa menjadi relatif lebih murah atau lebih mahal. Distorsi harga relatif ini, pada gilirannya, mempengaruhi alokasi sumber daya ke berbagai barang dan jasa dengan cara yang tidak akan terjadi jika harga relatif tetap stabil.

Inflasi yang tidak terduga dapat berfungsi untuk mendistribusikan kembali kekayaan dalam suatu ekonomi karena tidak semua investasi dan hutang diindekskan ke inflasi. Inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan membuat nilai utang lebih rendah secara riil, tetapi juga membuat pengembalian riil atas aset menjadi lebih rendah. Oleh karena itu, inflasi yang tidak terduga berfungsi untuk melukai investor dan menguntungkan mereka yang memiliki banyak hutang. Ini mungkin bukan insentif yang pembuat kebijakan ingin ciptakan dalam ekonomi, sehingga dapat dipandang sebagai cot inflasi lain.

Di Amerika Serikat, ada banyak pajak yang tidak secara otomatis menyesuaikan inflasi. Misalnya, pajak capital gain dihitung berdasarkan kenaikan absolut dalam nilai aset, bukan pada kenaikan nilai yang disesuaikan dengan inflasi. Oleh karena itu, tarif pajak efektif atas capital gain ketika inflasi hadir mungkin jauh lebih tinggi daripada tarif nominal yang dinyatakan. Demikian pula, inflasi meningkatkan tarif pajak efektif yang dibayarkan pada pendapatan bunga.

Sekalipun harga dan upah cukup fleksibel untuk menyesuaikan inflasi, inflasi masih membuat perbandingan jumlah moneter lintas tahun lebih sulit daripada yang seharusnya. Mengingat bahwa orang dan perusahaan ingin sepenuhnya memahami bagaimana upah, aset, dan utang mereka berevolusi waktu, fakta bahwa inflasi membuatnya lebih sulit untuk dilakukan dapat dipandang sebagai biaya lain inflasi.