Pada tingkat yang sangat mendasar, para ekonom tahu bahwa harga saham ditentukan oleh penawaran dan permintaan mereka, dan harga saham menyesuaikan untuk menjaga persediaan dan permintaan tetap seimbang (atau kesetimbangan). Namun, pada level yang lebih dalam, harga saham ditentukan oleh kombinasi faktor yang tidak dapat dipahami atau diprediksi oleh analis secara konsisten. Sejumlah model ekonomi menyatakan bahwa harga saham mencerminkan potensi pendapatan jangka panjang perusahaan (dan, lebih khusus, proyeksi pertumbuhan jalur dividen saham). Investor tertarik pada saham perusahaan yang mereka harapkan akan menghasilkan laba besar di masa depan; karena banyak orang ingin membeli saham perusahaan seperti itu, harga saham ini cenderung naik. Di sisi lain, investor enggan membeli saham perusahaan yang menghadapi prospek pendapatan yang suram; karena lebih sedikit orang yang ingin membeli dan lebih banyak yang ingin menjual saham ini, harga jatuh.
Ketika memutuskan apakah akan membeli atau menjual saham, investor mempertimbangkan iklim dan prospek bisnis secara umum, kondisi keuangan dan prospek perusahaan individu di mana mereka mempertimbangkan untuk berinvestasi, dan apakah harga saham relatif terhadap pendapatan sudah di atas atau di bawah tradisional norma. Tren suku bunga juga mempengaruhi harga saham secara signifikan. Kenaikan
suku bunga cenderung menekan harga saham - sebagian karena mereka dapat menandakan perlambatan umum dalam kegiatan ekonomi dan keuntungan perusahaan, dan sebagian karena mereka memikat investor keluar dari pasar saham dan ke dalam masalah baru investasi berbunga (yaitu obligasi dari kedua varietas korporasi dan Treasury). Turunnya harga, sebaliknya, seringkali menyebabkan harga saham lebih tinggi, keduanya karena mereka menyarankan lebih mudah meminjam dan pertumbuhan yang lebih cepat dan karena mereka membuat investasi pembayaran bunga kurang menarik investor.Faktor-Faktor Lain Yang Menentukan Harga
Namun, sejumlah faktor lain memperumit masalah. Untuk satu hal, investor umumnya membeli saham sesuai dengan harapan mereka tentang masa depan yang tidak terduga, tidak sesuai dengan pendapatan saat ini. Ekspektasi dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor, banyak di antaranya tidak selalu rasional atau dibenarkan. Akibatnya, koneksi jangka pendek antara harga dan pendapatan bisa renggang.
Momentum juga bisa mendistorsi harga saham. Naiknya harga biasanya menarik lebih banyak pembeli ke pasar, dan meningkatnya permintaan, pada gilirannya, mendorong harga lebih tinggi lagi. Spekulan sering menambah tekanan ke atas ini dengan membeli saham dengan harapan mereka akan bisa menjualnya nanti ke pembeli lain dengan harga lebih tinggi. Analis menggambarkan kenaikan terus menerus dalam harga saham sebagai pasar "banteng". Ketika demam spekulatif tidak dapat lagi dipertahankan, harga mulai turun. Jika cukup banyak investor menjadi khawatir tentang penurunan harga, mereka mungkin bergegas untuk menjual saham mereka, menambah momentum ke bawah. Ini disebut pasar "beruang".
Artikel ini diadaptasi dari buku "Garis Besar Ekonomi A.S." oleh Conte dan Karr dan telah diadaptasi dengan izin dari Departemen Luar Negeri A.S.