Spread berjangka, juga dikenal sebagai spread suku bunga, mewakili perbedaan antara jangka panjang suku bunga dan suku bunga jangka pendek pada instrumen utang seperti obligasi. Untuk memahami pentingnya sebaran, kita pertama-tama harus memahami obligasi.
Obligasi dan Spread Istilah
Spread istilah paling sering digunakan dalam perbandingan dan evaluasi dua obligasi, yang diperbaiki bunga aset keuangan yang dikeluarkan oleh pemerintah, perusahaan, utilitas publik, dan entitas besar lainnya. Obligasi adalah sekuritas pendapatan tetap di mana investor pada dasarnya meminjamkan modal penerbit obligasi untuk jangka waktu tertentu dengan imbalan janji untuk membayar kembali jumlah wesel asli plus bunga. Pemilik obligasi ini menjadi pemegang hutang atau kreditor dari entitas penerbit sebagai entitas yang menerbitkan obligasi sebagai cara untuk meningkatkan modal atau membiayai proyek khusus.
Obligasi individu biasanya diterbitkan pada nominal, yang umumnya pada nilai nominal $ 100 atau $ 1.000. Ini merupakan pokok obligasi. Ketika obligasi diterbitkan, mereka diterbitkan dengan suku bunga atau kupon yang mencerminkan lingkungan suku bunga yang berlaku saat itu. Kupon ini mencerminkan bunga yang harus dibayarkan entitas penerbit kepada pemegang obligasi selain pembayaran kembali pokok obligasi atau jumlah awal yang dipinjam pada saat jatuh tempo. Seperti apa pun
pinjaman atau instrumen hutang, obligasi juga diterbitkan dengan tanggal jatuh tempo atau tanggal di mana pembayaran penuh kepada pemegang obligasi diperlukan secara kontrak.Harga Pasar dan Penilaian Obligasi
Ada beberapa faktor yang berperan dalam penilaian obligasi. Peringkat kredit perusahaan penerbit, misalnya, dapat mempengaruhi harga pasar dari suatu obligasi. Semakin tinggi peringkat kredit entitas penerbit, semakin sedikit risiko investasi dan mungkin semakin bernilai obligasi. Faktor-faktor lain yang dapat mempengaruhi harga pasar obligasi termasuk tanggal jatuh tempo atau lamanya waktu yang tersisa hingga kedaluwarsa. Terakhir, dan mungkin faktor yang paling penting terkait dengan istilah spread adalah tingkat kupon, terutama karena membandingkan dengan lingkungan tingkat bunga umum pada saat itu.
Suku Bunga, Spread Istilah, dan Kurva Hasil
Mengingat bahwa obligasi kupon tingkat bunga tetap akan membayar persentase yang sama dari nilai nominal, harga pasar obligasi akan bervariasi dari waktu ke waktu tergantung pada lingkungan tingkat bunga saat ini dan bagaimana kupon membandingkan dengan obligasi yang diterbitkan yang lebih baru dan yang lebih tua yang mungkin membawa atau lebih tinggi kupon lebih rendah. Misalnya, obligasi yang diterbitkan dalam lingkungan suku bunga tinggi dengan kupon tinggi akan menjadi lebih bernilai di pasar jika tingkat bunga turun dan kupon obligasi baru mencerminkan tingkat bunga yang lebih rendah lingkungan Hidup. Di sinilah sebaran istilah datang sebagai alat perbandingan.
Spread istilah mengukur perbedaan antara kupon, atau suku bunga, dari dua obligasi dengan jatuh tempo yang berbeda atau tanggal kedaluwarsa. Perbedaan ini juga dikenal sebagai kemiringan kurva imbal hasil obligasi, yang merupakan grafik yang memplot tingkat suku bunga obligasi dengan kualitas yang sama, tetapi tanggal jatuh tempo yang berbeda pada titik waktu tertentu. Tidak hanya bentuk kurva hasil penting bagi ekonom sebagai prediktor perubahan suku bunga di masa depan, tetapi juga kemiringannya suatu titik yang menarik sebagai semakin besar kemiringan kurva, semakin besar sebaran istilah (kesenjangan antara bunga jangka pendek dan panjang tarif).
Jika sebaran jangka adalah positif, tingkat jangka panjang lebih tinggi dari tingkat jangka pendek pada titik waktu tersebut dan sebaran tersebut dikatakan normal. Sedangkan sebaran negatif jangka menunjukkan bahwa kurva imbal hasil terbalik dan tingkat jangka pendek lebih tinggi dari tingkat jangka panjang.