Ketika ada ekspansi ekonomi, permintaan tampaknya melebihi pasokan, terutama untuk barang dan jasa yang membutuhkan waktu dan modal besar untuk meningkatkan pasokan. Akibatnya, harga umumnya naik (atau setidaknya ada tekanan harga), terutama untuk barang dan jasa yang tidak dapat dengan cepat memenuhi peningkatan permintaan, seperti perumahan di pusat-pusat kota (pasokan relatif tetap), dan pendidikan lanjutan (membutuhkan waktu untuk memperluas / membangun yang baru sekolah). Ini tidak berlaku untuk mobil karena pabrik otomotif dapat bersiap dengan cepat.
Sebaliknya, ketika ada kontraksi ekonomi (mis. Resesi), pasokan awalnya melebihi permintaan. Ini akan menunjukkan bahwa akan ada tekanan pada harga, tetapi harga untuk sebagian besar barang dan jasa tidak turun dan upah juga tidak turun. Mengapa harga dan upah tampaknya "lengket" ke arah bawah?
Untuk upah, budaya perusahaan / manusia memberikan penjelasan sederhana: orang tidak suka memberi potongan gaji... manajer cenderung memberhentikan sebelum mereka memberikan pemotongan gaji (meskipun ada beberapa pengecualian). Karena itu, ini tidak menjelaskan mengapa harga tidak turun untuk sebagian besar barang dan jasa. Di
Mengapa Uang Memiliki Nilai, kami melihat bahwa perubahan tingkat harga (inflasi) disebabkan oleh kombinasi dari empat faktor berikut:- Persediaan uang naik.
- Pasokan barang turun.
- Permintaan uang turun.
- Permintaan barang meningkat.
Dalam boom, kami berharap permintaan barang akan naik lebih cepat dari pasokan. Semua yang lain sama, kita harapkan faktor 4 melebihi faktor 2 dan tingkat harga naik. Sejak deflasi adalah kebalikan dari inflasi, deflasi disebabkan oleh kombinasi dari empat faktor berikut:
- Persediaan uang turun.
- Itu pasokan barang naik.
- Permintaan untuk uang naik.
- Permintaan barang turun.
Kami harapkan permintaan untuk barang-barang turun lebih cepat daripada penawaran, jadi faktor 4 harus lebih besar daripada faktor 2, jadi semuanya sama, kita harus mengharapkan tingkat harga turun.
Di Panduan Pemula untuk Indikator Ekonomi kami melihat bahwa ukuran inflasi seperti Deflator Harga Tersirat untuk PDB merupakan indikator ekonomi yang pro-siklus bersamaan, sehingga tingkat inflasi tinggi selama booming dan rendah selama resesi. Informasi di atas menunjukkan bahwa tingkat inflasi seharusnya lebih tinggi dalam boom daripada dalam ledakan, tetapi mengapa tingkat inflasi masih positif dalam resesi?
Situasi Berbeda, Hasil Berbeda
Jawabannya adalah semua yang lain tidak sama. Jumlah uang beredar terus berkembang, sehingga ekonomi memiliki tekanan inflasi yang konsisten yang diberikan oleh faktor 1. Itu Federal Reserve mempunyai sebuah meja daftar persediaan uang M1, M2, dan M3. Dari Resesi? Depresi? kita melihat bahwa selama resesi terburuk yang dialami Amerika sejak Perang Dunia II, dari November 1973 hingga Maret 1975, PDB riil turun 4,9 persen.
Ini akan menyebabkan deflasi, kecuali bahwa jumlah uang beredar naik dengan cepat selama periode ini, dengan M2 yang disesuaikan secara musiman naik 16,5% dan M3 yang disesuaikan secara musiman naik 24,4%. Data dari Ekonomis menunjukkan bahwa Indeks Harga Konsumen naik 14,68% selama resesi parah ini.
Periode resesi dengan tingkat inflasi yang tinggi dikenal sebagai stagflasi, sebuah konsep yang dibuat terkenal oleh Milton Friedman. Sementara tingkat inflasi umumnya lebih rendah selama resesi, kita masih bisa mengalami tingkat inflasi yang tinggi melalui pertumbuhan jumlah uang beredar.
Jadi poin kunci di sini adalah bahwa sementara tingkat inflasi naik selama boom dan turun selama resesi, umumnya tingkat inflasi tidak turun di bawah nol karena meningkatnya jumlah uang beredar.
Selain itu, mungkin ada faktor-faktor terkait psikologi konsumen yang mencegah harga dari penurunan selama resesi-lebih khusus, perusahaan mungkin enggan menurunkan harga jika mereka merasa pelanggan akan marah ketika mereka menaikkan harga kembali ke level semula di kemudian hari. waktu.